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      文章来源:今日徐州    发布时间:2018年44月46日 67:00   【字号:       】

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      在负债率逼近警戒线之际,加速上市成了新希望乳业降低资产负债率的重要途径。中国网财经记者获悉,继1月4日证监会官方宣布新希望乳业IPO首发获批之后,新希望乳业已经敲定在1月底实现公开挂牌上市,“应该是春节前上市”,一名接近新希望乳业的业内人士对中国网财经记者表示。在放弃估值低的香港联交所转战A股市场后,刘永好家族选择在A股市场讲述乳业的故事,不过资产负债率远高于行业平均水平、收购子公司存在巨大的整合难题,这些依然是新希望乳业挥之不去的隐忧。资产负债率逼近警戒线1月13下午,深交所发布“新希望乳业股份有限公司首次公开发行A股网上路演公告”,1月15日,新希望乳业IPO首发路演正式开始。继1月4日证监会官方宣布新希望乳业IPO首发获批之后,新希望乳业上市进程提速。作为上市公司新希望六和旗下的乳业资产,新希望乳业一度因亏损拖累上市公司业绩而被剥离,此番登陆资本市场显示出刘永好家族超高的资本运作能力。不过,资产负债率较高引致的相关财务风险也是新希望乳业无法回避的隐忧。根据新希望乳业提交的IPO招股书,公司从2015年到2017年三年的营收分别为39.15亿元、40.53亿元和44.22亿元;净利润分别为2.97亿元、1.46亿元和2.16亿元;负债率分别为68.5%、71.59%和64.66%。2017年新希望乳业64.66%的负债率不仅距离70%的警戒线仅一步之遥,对比其他乳业上市公司,新希望乳业的资产负债率也远超行业平均水平,远高于同期伊利45%的资产负债率和光明乳业48.8%的资产负债率。对于资产负债率过高的原因,中国网财经记者联系新希望乳业董事长席刚,截至记者发稿,并没有得到席刚的回应。对于资产负债率较高的原因,新希望乳业曾表示,公司融资渠道相比一般上市公司较为单一,资产负债结构中向新希望财务有限公司、银行的短期借款及其他应付款较多,使得负债占比较高,导致资产负债率高于同行业水平。乳业专家宋亮对中国网财经记者表示,新希望乳业通过并购的方式来将小企业纳入其中,这样的结果是整体资产负债率高企。香颂资本执行董事沈萌指出,资产负债率要看是长期负债还是短期负债 长期负债应该是以厂房牧场投资为主,短期负债主要是流动资金,短期负债高风险大,可能引发流动性不足,资金链断裂。“新希望乳业IPO的目的之一应该是募集资金降低负债率。”收购企业整合面临巨大挑战沈萌指出,乳业的行业特点决定了需要在春节后或者春天是资金密集的周期,这也是新希望抢在春节前上市的主要原因。不过上市并不意味新希望乳业的警报解除,其为成功上市而收购的大量中小乳企面临巨大的整合挑战。招股说明书显示,新希望乳业注册资本为7.68亿余元,本次拟IPO发行新股8537万余股,拟募集资金5.04亿余元。主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售,旗下拥有32家子公司、2家参股公司,业务以四川为重点,辐射云南、浙江、江苏、安徽、湖南、山东、宁夏等地。这些子公司大多为区域中小乳企。早在2015年、2016年上市前夕,新希望乳业进行了一系列资产整合,包括剥离多家亏损子公司、兼并新的乳企等,财务状况大有改观,不过收购后遗症仍未解除。宋亮对中国网财经记者表示,新希望乳业收购的中小乳企每个在当地都有很长历史,每个企业都有自己的品牌和市场,各个企业在利益上的协同很难一致,导致各个企业之间的矛盾很大。“新希望乳业的整合存在三大难度,一是协调企业关系、形成统一利益共同体难度大;二是收购后人员调整上难度大;三是收购后各个企业形成有机整体、各个企业扮演各自角色难度大。”奶粉业务成为短板新希望乳业的上市也使得刘永好家族旗下上市公司增至三家,此前刘永好家族已有两家上市公司,分别为新希望六和(000876)和华创阳安(600155)。“即使新希望法定代表人并不姓刘,新希望乳业依然牢牢地被刘家掌控”,一名业内人士指出。招股书显示,刘永好和女儿刘畅为新希望乳业共同实际控制人。截至2017年6月30日,刘畅通过Universal Dairy Limited 持有发行人72.8844%的股份,刘永好通过新希望投资集团有限公司持有发行人17.4914%的股份。刘永好家族无疑是新希望乳业上市的大赢家,不过在奶粉业务板块,新希望乳业并没有实现刘永好的期望。2015年,新希望集团旗下的四川新希望营养制品有限公司推出售价只有99元的原装进口婴幼儿奶粉爱睿惠,打破冲破了君乐宝130元奶粉价格底线,刘永好在现场接受媒体采访时曾表示,“我不想扰动奶粉市场和价格,但是市面上虚高的奶粉价格应该被质疑”。这款被寄予厚望的低价奶粉却并未激起太大水花。宋亮指出,新希望在奶粉这块是不成功的,没有像君乐宝那样持之以恒在做,也没有专门的团队在做。“婴幼儿奶粉对于渠道的精细化要求很高,新希望用传统快消方式在做奶粉,是行不通的”,宋亮指出。(记者 陈琼)2019-01-14 22:12:50:925陈琼新希望乳业春节前上市 高负债率与子公司整合难题成隐患希望,乳业,奶粉,资产负债率,上市25673股票股票2019-01/1430175946.中国网不过上市并不意味新希望乳业的警报解除,其为成功上市而收购的大量中小乳企面临巨大的整合挑战。乳业专家宋亮对中国网财经记者表示,新希望乳业通过并购的方式来将小企业纳入其中,这样的结果是整体资产负债率高企。中国网财经记者获悉,继1月4日证监会官方宣布新希望乳业IPO首发获批之后,新希望乳业已经敲定在1月底实现公开挂牌上市,“应该是春节前上市”,一名接近新希望乳业的业内人士对中国网财经记者表示。

      来自“中国第一县”的昆山农商行IPO之路,如今又向前迈进了一步。距离江苏银保监局筹备组批复同意昆山农商行境内首次公开发行股票并上市的申请不到一个月时间,12月13日,昆山农商行即火速报送招股书至证监会,12月21日证监会在官网公布该行招股书。目前A股市场的五家农商行全部出自江苏省,另外江苏紫金农商行刚刚完成首次公开发行股票,排队IPO的农商行中江苏省也占了三席。若三家拟上市农商行全部上市成功,江苏省的上市农商行数量将达到9家,仍将保持上市农商行“大户”的地位。经营业绩很大程度上依赖于利息净收入昆山农商行拟在上交所申请上市,拟发行股数不低于发行后总股本的10%,不超过发行后总股本的25%,即1.80亿股-5.39亿股之间。其保荐机构(主承销商)为中信建投,联席主承销商为东吴证券。昆山农商行由原昆山市农村信用合作社联合社改制而成,注册于2004年12月,设立时注册资本为3.5亿元,后经七次未分配利润转增股本、一次配股和一次定向增资扩股,注册资本增加至16.17亿元。根据招股书,截至2018年6月末,昆山农商行资产总额为890.10 亿元,较2017年底减少了28.34亿。2018年上半年,该行实现营业收入12.61亿元,净利润5.43亿元。与五家已上市的农商行相比,昆山农商行的资产规模偏小。按照今年上半年的数据比较,五家已上市农商行的资产总额全部超过千亿元,资产规模最小的张家港行为1009.79亿,最大的常熟银行为1632.89亿。相比之下,昆山农商行总资产约仅为常熟银行的一半。但从净利润规模来看,昆山农商行已经超过三家银行,即吴江银行、张家港行、江阴银行。该行的经营业绩很大程度上依赖于利息净收入,利息净收入在营业收入中的占比常年维持在90%以上。2018年上半年、2017年、2016年及2015年,该行利息净收入分别占营业收入的90.15%、93.87%、84.70%及90.05%。招股书中也提出,我国逐步放宽对利率的管制,银行业市场整体竞争压力进一步加剧,平衡风险与收益的难度加大,可能导致该行存贷款利差收窄,进而影响该行的经营业绩。在资产质量方面,近三年来昆山农商行的不良贷款率呈现逐年下降的趋势。截至2015年末、2016年末、2017年末、2018年上半年末,该行不良贷款率分别为2.25%、1.74%、1.59%、1.52%。以今年上半年数据与五家已上市农商行的比较,昆山农商行的资产质量也基本处于中游位置,其不良率低于张家港行、江阴银行两家,高于常熟银行、无锡银行、吴江银行三家。在资本充足性方面,昆山农商行的资本充足率在今年有所下降。截至2018年6月30日,该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为 13.92%、11.18%、11.17%,三个指标较2017年末均出现下降,分别下降0.46个百分点、0.26个百分点、0.26个百分点。本次公开发行股票募集资金在扣除相关发行费用后,将全部用于补充核心一级资本。并且,昆山农商行还在招股书中表示,公开发行股票将有助于促进该行与资本市场的有效对接,建立起持续有效多层次、多渠道的资本补充机制。通过本次公开发行股票,该行将获得发行优先股、可转换债券等融资工具的资质,并可以面向各类投资者募集资金,进一步丰富资本补充方式,提升了融资的便捷程度,从而打破资本瓶颈的约束。股权结构分散 前两大股东均为昆山市民企昆山农商行的股权结构较为分散,不存在控股股东和实际控制人。截至今年8月31日,该行有法人股东48户,其中国有法人股东3户;自然人股东974个,其中507名职工自然人股东。持有该行5%以上股份的股东为震雄铜业集团有限公司(持股比例8.02%)和天合建设集团有限公司(持股比例5.96%),两家公司分别为该行第一大股东和第二大股东,均为昆山市的民营企业。另外,震雄铜业董事长金振荣还是昆山农商行的自然人股东,持股比例0.33%,位列前十大自然人股东,且为该行董事。该行的3家国有股东分别为昆山创业控股集团有限公司、江苏省信用再担保集团有限公司、昆山市建设工程质量检测中心,合计持股7.27%。在对外投资方面,昆山农商行主要控股一家村镇银行、参股两家农商行。该行作为控股股东发起设立了江苏通州华商村镇银行,持股比例为 51%。另外,该行还参股江苏如皋农商行和新疆伊宁农商行,截至今年8月末持股比例分别为 10.00%、5.07%。昆山市有“中国第一县”之名,连续14年位居我国百强县榜首,地区生产总值超过很多中西部省会城市。依托于昆山较强的经济实力,昆山农商行经营业绩在同业中表现尚佳。昆山农商行在当地具有一定的本地竞争优势,昆山市只有4家农商行,截至2018年上半年,昆山农商行本币存款余额占昆山市场总额为15.08%,在昆山市金融机构中位列第2位,本币贷款余额占比为10.79%,在昆山市金融机构中位列第4位。目前A股上市的5家农商行全部出自江苏省。今年,江苏紫金农商行闯关成功,成为2018年首家拿到IPO批文的农商行。昆山农商行的加入,使得目前江苏地区排队IPO的农商行增至3家,另外两家分别是江苏海安农商行、江苏大丰农商行。与正在排队IPO的另外两家江苏的农商行相比,昆山农商行的盈利能力明显更强。大丰农商行和海安农商行的营业收入均为昆山农商行的一半左右,净利润也远低于昆山农商行。以2017年的数据为例,昆山农商行实现营收22.20亿元、净利润7.26亿;大丰农商行营收9.78亿元、净利润4.31亿元;海安农商行营业收入14.08亿元、净利润5.07亿元。记者 顾志娟2018-12-27 20:02:39:825顾志娟昆山农商行冲击IPO 江苏或将再添一家上市农商行农商,昆山,资本,江苏,发行25673股票股票2018-12/2730162961.新京报大丰农商行营收9.78亿元、净利润4.31亿元。2018年上半年,该行实现营业收入12.61亿元,净利润5.43亿元。2018年上半年、2017年、2016年及2015年,该行利息净收入分别占营业收入的90.15%、93.87%、84.70%及90.05%。

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